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4月21日晚间，卡倍亿（SZ300863，股价47.51元，市值64.12亿元）发布公告，指标刊行可转债融资6亿元，召募资金将用于上海高速铜缆等三个神气。值得关怀的是，自2020年8月IPO（初度公开募股）以来，卡倍亿已完成3轮径直融资白丝 足交，这次可转债发即将是其在不到5年技术内的第四次融资。

具体来看，公司IPO召募资金2.59亿元；2021年12月完成2.79亿元的可转债融资；2024年1月又完成5.29亿元的可转债融资。若这次融资告成完成，卡倍亿从成本市集的总融资额将达16.67亿元，这一数字额外于其上市前净财富的5.36倍。

有关词，参预多半募资的神气，精深未达预期收益。上市后的2021年和2022年白丝 足交，卡倍亿功绩曾大幅增长，营收增速分歧为79.44%和30.01%，归母净利润也分歧增长63.2%和62.21%。但这种增长势头未能执续，2023年其净利润增速降至18.49%，2024年更是下滑2.59%。

进一步分析发现，在2022年年报中，公司IPO募投神气才初度产生1886.87万元收益，这标明2021年公司功绩增长与募投神气无关，且募投神气也并非2022年净利润增长的主要成分。此外，公司多个募投神气均未达预定效益：IPO募投神气追加首笔9609万元可转债资金后，功令2024年累计产见效益8168万元，未达预定效益；2021年可转债融资投向的神气，2023年6月达到预定可使用景况，功令2024年底累计效益为5703万元，通常未达预定效益；2024年可转债融资中的一个神气，已参预2.54亿元资金，达产一年累计收益仅877万元，仍是未达到预定收益。

现时，IPO节律放缓，这给再融资市集带来发展机遇。但对企业而言，现款并非越多越好。过多现款不仅会摊薄ROE（净财富收益率），还会减少公司谋略处分的硬贬抑，加多谋略冒进的风险，镌汰资金使用成果。以卡倍亿为例，上市前的2019年，其销售现款比率（谋略举止净现款/营收）为9.79%，但尔后5年中，公司有4年因谋略举止净现款流为负，导致销售现款比率也为负数。从现款使用成果角度来看，这么的增长并非高质地增长。

关于卡倍亿而言白丝 足交，辞世俗融资的布景下，更应审慎使用资金。只消合理决策资金用途、升迁资金使用成果，才气结束可执续发展。